VanEck estime que la phase de purge du Bitcoin pourrait toucher à sa fin, et ses données on‑chain fournissent des repères concrets pour les semaines à venir. Cette lecture fait office d’alerte : les mouvements récents des investisseurs historiques et une série de signaux techniques dessinent une fenêtre temporelle cruciale pour qui cherche à anticiper un retournement.
Dans un rapport « Bitcoin Chaincheck » publié à la mi‑août 2026, l’équipe de recherche de VanEck — menée par Matthew Sigel et Patrick Bush — analyse la structure du marché et l’activité des portefeuilles pour évaluer l’intensité de la correction et sa possible conclusion.
- Cours actuel : autour de 64 500 $, soit une chute d’environ 48 % depuis le sommet d’octobre 2025 (126 300 $).
- Ventes massives : près de 356 000 BTC cédés par des détenteurs à long terme en 30 jours.
- Part des détenteurs historiques : leur part de l’offre globale est retombée sous les 60 %, malgré environ 11,84 millions de BTC encore détenus par ce groupe.
- Signaux de capitulation : 8 des 12 indicateurs suivis par VanEck étaient actifs au 18 août 2026 ; tous les indicateurs ont au moins frôlé la zone de capitulation au cours des trois derniers mois.
- Horizon temporel : en se fondant sur les cycles passés, VanEck situe le point bas absolu probable entre septembre et novembre 2026.
- Objectif long terme : malgré la volatilité, la firme conserve une cible de 180 000 $ pour le Bitcoin.
Large liquidation chez les détenteurs à long terme
VanEck met en lumière un comportement inhabituel : des portefeuilles qualifiés de « détenteurs à long terme » — pièces détenues depuis plus de 155 jours — ont fortement réduit leur poids en moins d’un mois. Ce mouvement a accentué la pression vendeuse et contribué à la baisse de la part détenue par ces investisseurs dans l’offre circulante.
Sur un plan pratique, cette décompression de l’offre détenue par les acteurs historiques peut avoir deux conséquences opposées : d’une part, elle érode temporairement une source de support structurel ; d’autre part, elle élimine des positions faibles, ce qui peut préparer le terrain à une période d’achats plus saine.
Douze indicateurs, huit signaux actifs : que signifie la capitulation ?
Le tableau de VanEck combine métriques on‑chain et indicateurs de marché pour repérer des phases de « capitulation » — moments où la vente collective atteint un pic d’intensité. Au 18 août, 8 signaux sur 12 étaient simultanément déclenchés, et tous ces indicateurs ont flirté avec leurs zones critiques au cours du trimestre précédent.
Il est important de distinguer signal et certitude : l’activation groupée de ces métriques correspond historiquement à des périodes proches du bas de cycle, mais sans garantir un rebond immédiat.
Les chiffres historiques observés par VanEck indiquent que :
- les rendements à court terme (à 90 et 180 jours) après ces signaux ont souvent été inférieurs aux performances moyennes du Bitcoin ;
- sur un horizon de 12 mois, les achats réalisés pendant ces zones de capitulation ont, en moyenne, mieux performé, même si les séries restent courtes et sujettes à variations.
Une fenêtre temporelle pour l’automne
En recoupant la durée de la correction actuelle — proche de 11 mois depuis le pic d’octobre 2025 — avec la moyenne historique (environ 12,7 mois entre sommet et creux absolu), VanEck identifie une fenêtre de retournement potentielle comprise entre septembre et novembre 2026.
Cette projection n’est pas une prédiction binaire mais une probabilité basée sur la répétition de schémas passés. Les marchés peuvent toutefois dévier : le point bas peut s’étirer en un plateau prolongé plutôt que présenter un rebond en V.
Pour les acteurs du marché, la conséquence est claire : la patience et la gestion du risque sont essentielles. Chercher à « timer » un creux exact reste hasardeux ; privilégier un plan d’entrée progressif ou des positions adaptées à l’horizon d’investissement réduit le risque d’exécution au mauvais moment.
VanEck maintient sa perspective à long terme
Malgré les réserves méthodologiques concernant le timing, la maison d’investissement conserve sa trajectoire stratégique. Matthew Sigel et son équipe estiment que la résilience structurelle de l’actif, combinée à l’élimination des positions fragiles, peut soutenir un retour progressif vers des niveaux beaucoup plus élevés — d’où la cible de 180 000 $ à moyen/long terme.
Pour résumer les implications pratiques :
- Investisseurs court terme : prudence. Les signaux peuvent annoncer une phase d’accumulation longue et plate plutôt qu’un rebond rapide.
- Investisseurs long terme : opportunité potentielle. Les zones de capitulation ont, historiquement, offert des points d’entrée performants sur 12 mois et plus.
- Surveillance : suivre l’activité des détenteurs à long terme et l’évolution des signaux on‑chain reste utile pour calibrer l’exposition.
En l’état, l’analyse de VanEck apporte des balises temporaires et structurelles utiles pour qui veut naviguer le marché des cryptos cet automne. Mais elle rappelle aussi que la jeune histoire du Bitcoin rend toute prévision sujette à grands écarts : horizon et discipline d’allocation demeurent déterminants.